凯文·帕雷克：好的，没问题。我来细致申明一下。正如我们正在业绩中提到的，12 月季度毛利率方针区间为 47% 至 48%。若取该区间的中点 47。5%，正如你所说，环比约增加 25 至 30 个基点。正如我此前所提到的，影响毛利率的要素有良多，既有反面要素，也有负面要素。本季度我们推出了多款新产物，这些新产物的成本布局凡是高于其替代的旧产物，因而从成本角度来看，会对毛利率发生必然的负面影响；但产物组合的优化（特别是产物营业端的组合优化）正在很大程度上抵消了这一负面影响。此外，正如你所指出的，本季度我们凡是会获得更高的运营杠杆。因而，我认为这两个要素是影响毛利率的次要要素，环比增加将次要得益于产物组合的优化，特别是产物营业端的组合优化。
消费者对 iPhone Air 的反应，能否能让你们半数叠屏手机市场有所判断？仍是说，这两种产物形态差别过大，不具有可比性？
AI 取手艺：推出 “苹果智能” 系列功能，设备端 AI 模子，个性化 Siri 来岁落地， AI 办事器工场投产，私有计较云持续扶植。
我们的办事营业营收达到 288 亿美元的汗青新高，较客岁同期增加 15%。正在美洲、欧洲、日本、亚太其他地域，办事营业营收均创下汗青记载；正在大中华区，办事营业 9 月季度营收也打破记载。大大都办事品类的环比增速均有所加速，正如蒂姆所提到的，我们正在多个办事品类中均刷新了营收记载，此中领取办事不只营收创下汗青新高，Apple Pay 活跃用户数量也较客岁同期实现两位数增加。9 月季度办事营业的强劲势头，鞭策本财年办事营业总营收冲破 1000 亿美元，较客岁同期增加 14%，创下汗青最佳业绩。活跃设备安拆基数的持续增加，为我们将来成长供给了庞大机缘。用户对我们各类办事的参取度也正在不竭提拔，买卖账户和付费账户数量均创下汗青新高。同时，我们也正在不竭提拔办事质量、扩大办事笼盖范畴 —— 从 Apple Pay 新增加个市场（目前已正在近 90 个国度和地域可用），到推出 AppleCare One 办事（一种可通过单一方案笼盖多台苹果设备的全新保障办事），均是这一勤奋的表现。
蒂姆·库克：好的。目前，我们已正在 Siri 的多项查询办事中利用私有计较云，将来还将继续扩大其使用范畴。现实上，几周前，用于支撑 “苹果智能” 的办事器出产工场已正在起头投产，我们打算逐渐扩大该工场的产能，为我们的数据核心供给支撑。能够说，私有计较云的扶植进展成功，根本很是安定。
中国市场方面，虽然正在第四财季大中华区营收同比下降4%，但此次要是受iPhone 供应束缚影响，现实当前门店客流量显著回升。库克称，iPhone 17系列市场反应优良，公司估计下一季度中国市场将恢复增加。
iPad 营收为 70 亿美元，取客岁同期持平。需要申明的是，客岁同期 iPad Air 和 iPad Pro 的发布对整个季度营收发生了显著鞭策，而本季度 iPad 的表示好于预期，正在必然程度上抵消了客岁高基数的影响。iPad 活跃设备安拆基数创下汗青新高，9 月季度的升级用户数量打破记载；正在本季度采办 iPad 的客户中，跨越对折是初次利用该产物的新用户。按照 451 Research 的最新演讲，美国市场对 iPad 的客户对劲度为 98%。
恭喜苹果取得优异业绩。蒂姆，可否更细致地申明一下，你认为 iPhone 17 目前取得如斯成功的缘由是什么？具体来说，你认为这是因为旧设备更新周期的到来，仍是由于比拟以往产物周期，本次 iPhone 17 系列有某些出格凸起的功能或特征，吸引了消费者的关心？
正在我们逃踪的绝大大都市场中，公司营收均实现增加；正在数十个市场中，9 月季度营收创下记载，此中包罗美国、、拉丁美洲、西欧、中东、日本、韩国和南亚。此外，我们正在新兴市场的 9 月季度营收创下记载，正在印度市场的营收更是创下汗青新高。
市场瞻望：估计 12 月季度总营收增加 10%-12%、iPhone 营收两位数增加；将来四年美国投资 6000 亿美元结构环节范畴，中国市场 12 月季度无望恢复增加。
Mac 营业正在 9 月季度表示强劲，营收达到 87 亿美元，较客岁同期增加 13%，这一增加次要得益于 MacBook Air 的超卓表示。MacBook Air 做为全球最受欢送的笔记本电脑之一，能帮帮用户轻松完成各项使命。Mac Mini 用户对这款苹果史上最小 Mac 所包含的强劲机能拍案叫绝；而 Mac Studio 用户则正在这款苹果机能最强的 Mac 上不竭摸索可能性的鸿沟。最新款 14 英寸 MacBook Pro 搭载全新 M5 芯片，解锁了惊人的速度和更高程度的机能 —— 其 AI 机能是 M4 芯片的 3。5 倍。
眼下正值假日购物季，我们推出了一系列极具合作力的产物。此中，iPhone 实现了有史以来最大幅度的升级，正在全球用户中反应强烈热闹。我们的 Apple Watch 系列产物功能也更为强大，通过高血压提示、睡眠评分等新功能，为用户供给了史无前例的健康办理体例。此外，AirPods Pro 3 杰出的音质和自动降噪功能，也完全契合了用户的需求。
正在 9 月季度，我们还送来了 Apple News 上线 周年。Apple News 为用户供给全球各地的头条旧事，让数百种出书物触手可及。
好的，感谢。别的，关于 iPhone 的现实销量，我想领会正在销量形成中，升级用户和从其他品牌转换过来的用户（switchers）的比例能否呈现了较着变化？美国运营商的合作款式，特别是他们推出的促销勾当，能否对销量发生了积极影响？还有，你对渠道库存环境有何见地？感谢。
跟着 AI 相关话题持续升温，可否更新一下关于苹果私有计较云（Private Compute Cloud，PCC）扶植的进展？瞻望将来，我们应若何对待这一营业的成长？
强劲的营业表示使得公司 9 月季度的净利润和稀释后每股收益均创下记载。净利润为 275 亿美元；若剔除 2024 年第四时度确认的一次性费用，经调整后的稀释后每股收益为 1。85 美元，较客岁同期增加 13%。运营现金流同样创下 9 月季度记载，达到 297 亿美元。
蒂姆·库克：现实上，我并不是这个意义。我只是说，这两类告白营业的总和创下了记载。我们不会披露更细分的数据 —— 我之所以回避这个问题，是由于我们不会正在这个层面上拆分具体数据。
接下来，让我们细致领会各产物线 月季度的业绩表示，起首从 iPhone 说起。iPhone 9 月季度营收达到 490 亿美元，较客岁同期增加 6%，正在我们逃踪的绝大大都市场中均实现增加。虽然因为需求兴旺，部门 iPhone 16 和 iPhone 17 机型面对供应，但仍取得了这一成就。iPhone 17 Pro 从内到外进行了全新设想，并搭载机能杰出的 A19 Pro 芯片，是我们迄今为止打制的功能最强大的 iPhone，为智妙手机行业树立了全新尺度。iPhone 17 Pro 还配备了我们有史以来最超卓的相机系统，新增 8 倍长焦镜头，且具有 “橙” 等斗胆新鲜的配色，外不雅极具吸引力。iPhone Air 采用了极具冲破性的设想；而 iPhone 17 则配备了更大、更敞亮的 ProMotion 自顺应刷新率显示屏，是一款超卓的升级产物，内置浩繁用户喜爱的功能。
蒂姆·库克：需要明白的是，供应并非源于出产能力本身。问题正在于，我们对 iPhone 16 的产量预估低于现实市场需求，因而天性够卖出更多产物。不外，我们目前不会公开预估具体的营收丧失金额。至于 iPhone 17 系列，市场需求很是强劲，因而正在第四时度（注：此处应为苹果财年第四时度，即天然年 9 月季度）末，该系列产物仍有大量未交付订单。
蒂姆·库克：戴维，我来回覆这个问题。你说得没错，关税相关成本将从 9 月季度的 11 亿美元增至 12 月季度预估的 14 亿美元。这一 14 亿美元的预估基于我们目前控制的消息，以及当前的关税税率和相关政策。因而，这一预估假设本季度全球关税连结不变。该预估也已快要期关税政策的调整纳入考虑 —— 中国市场的关税税率已从 20% 降至 10%，这一调整令我们备受鼓励。恰是因为这一政策调整，关税相关成本取产量之间并非呈线性关系。如许注释你能理解吗？
本季度我们的营收达到 1025 亿美元，较客岁同期增加 8%，创下 9 月季度新记载。正在美洲、欧洲、日本和亚太其他地域，我们的 9 月季度营收均打破记载；正在我们逃踪的绝大大都市场中，营收均实现增加。
凯文，起首想问问毛利率相关问题。可否引见一下对 12 月季度毛利率的预期？似乎环比将增加约 30 个基点。考虑到本季度公司将发生可不雅的运营杠杆，可否谈谈影响毛利率的各类要素（包罗反面和负面要素）？这将对我们很是有帮帮。
近几个月来，我取全球各地的开辟者、立异者、艺术家、企业家以及浩繁行业人士进行了交换 —— 他们对立异充满热情，也热衷于摸索苹果产物的各类利用可能。每一次交换都让我愈加清晰我们工做的意义所正在。我们的方针是赋强人们，让他们能更从容地去做对本人最主要的工作，并正在这一过程中丰硕本人的糊口。现在，我们带着有史以来最强大的产物阵容驱逐假日季，对将来充满等候。接下来，我将把时间交给凯文。
这实是个好动静。别的，办事营业也取得了超卓的增加，这正在几个季度前是我们不曾意料到的，其时我们还对此有些担心。我想晓得，这一增加中能否包含了某些税费收入的影响，或者取某合做伙伴就反垄断裁决告竣的息争能否对增加起到了鞭策感化？仍是说，这一增加完全源于你之前提到的各项营业的无机增加？
蒂姆·库克：我认为 AI 为 App Store 带来了机缘。跟着我们向开辟者设备端根本模子，我们看到开辟者已起头采用这些模子。因而，我认为跟着 AI 手艺正在 App Store 中的普遍使用，开辟者和苹果都将从中受益 —— 开辟者可认为使用添加更多新功能，进而鞭策营业增加。
瞻望 12 月季度，我想向大师引见我们的业绩，此中包含苏哈西尼（Suhasini，注：可能为会议掌管人或阐发师）此前提及的前瞻性消息。主要的是，我们供给的基于以下假设：截至本次会议召开时，全球关税税率、相关政策及实施体例连结不变，且全球宏不雅经济前景不会进一步恶化。
再来看办事营业，正如我此前所说，9 月季度营收达到 288 亿美元，较客岁同期增加 15%，创下汗青新高。正在发财市场和新兴市场，办事营业均实现两位数增加；正在告白、App Store、云办事、音乐、领取办事和视频等范畴，均刷新了汗青营收记载。正在本年的艾美（Emmy Awards）上，Apple TV 大放异彩，共斩获 22 项大。此中，《The Studio》一举夺得 13 项大，成为艾美汗青上获最多的喜剧剧集；《 severance》则以 8 项大成为获最多的剧情剧集，为这部里程碑式的剧集再添荣誉。迄今为止，凭仗出色的原创故事内容，Apple TV 制做的做品已累计获得跨越 600 项大和 2800 项提名。我们也等候不雅众能发觉《Pluribus》等新做品，并继续关心《Slow Horses》《The Morning Show》等抢手回归剧集。
目前，几乎所有其他大型科技公司都正在大幅添加本钱收入，以应对 AI 需求增加，同时它们也提到 AI 相关产能存正在欠缺。苹果能否会改变持久以来采用的 “自有+ 第三方数据核心” 的夹杂模式？别的，可否谈谈你认为新的 M5 系列芯片正在苹果自研芯片（Apple silicon）计谋中饰演着如何的脚色？
iPhone 营收为 490 亿美元，较客岁同期增加 6%，这一增加由 iPhone 16 系列产物鞭策。正在我们逃踪的绝大大都市场中，iPhone 营收均实现增加；正在拉丁美洲、中东、南亚等多个新兴市场，iPhone 9 月季度营收创下记载；正在印度市场，iPhone 营收更是创下汗青新高。iPhone 活跃设备安拆基数创下汗青新高，9 月季度的升级用户数量也打破记载。按照 World Panel 近期的查询拜访显示，iPhone 正在美国、中国城市地域、英国、法国、和日本均位列最畅销机型。按照 451 Research 的查询拜访，美国市场对 iPhone 的客户对劲度高达 98%，连结正在极高程度。
我们还推出了全新的软件设想，初次正在所有平台上实现了同一的用户体验。这一设想采用了名为 “液态玻璃”（Liquid Glass）的新型材质，为我们的产物付与了流利性、活力取矫捷性。除了全新设想外，我们还推出了强大的新功能，帮帮用户更充实地阐扬设备的感化。此中包罗 iOS 26 系统中德律风和消息使用的更新（帮力用户连结联系）、Mac 系统中 “通用节制” 功能的加强（实现跨设备的无缝体验），以及 iPadOS 26 系统中全新的窗口办理系统（从底子上改变了用户体验）。
凯文·帕雷克：你好，埃里克。感激你的提问。正如你所知，我们具有一支世界级的采购团队，他们一曲正在积极寻找降低成本的机遇。目前正在大商品方面，内存和存储价钱呈现小幅利好趋向，没有呈现需要出格关心的非常环境。从我们的毛利率表示来看，47。2% 的毛利率高于区间的上限，表示优良；并且我们对下一季度毛利率的也正在 47% 至 48% 之间。因而，我认为我们正在成本办理方面做得不错。大师该当还记得，正在当前产物周期中，我们方才推出了一系列新产物。这些新产物的成本布局确实比其替代的旧产物略高，但我们的团队正在持续降低成本方面做得很是超卓，目前全体材料成本节约的表示合适我们的预期。
可否谈谈正在当前形势下，你们若何应对零部件成本上涨的问题？明显，你们正在大幅添加设备的内存容量，但取此同时，内存价钱也正在大幅上涨，所以想领会你们是若何应对这一轮成本上涨周期的？
企业营业方面，各行业对苹果产物的采用率正不竭提拔，以提超出跨越产效率、鞭策立异。宝马集团（BMW Group）已为包罗工场员工正在内的数万名员工配备 iPhone，鞭策企业立异。第一本钱金融公司（Capital One）扩大了 “Mac 选择打算”，为员工新增数千台 MacBook Air。正在捷克国，该国最大的银行—— 捷克储蓄（eská spoitelna）持续投资苹果生态系统，除已有的数千台 iPad 和 Mac 外，又新增了 5000 多部 iPhone。普渡大学（Purdue University）环绕 Vision Pro 打制了空间计较核心，旨正在帮帮学生为引领半导体、制药制制等环节行业的下一波立异做好预备。
大白了。我还想再回到中国市场的线 月季度苹果正在中国市场的表示相对平平，可否谈谈导致这一环境的缘由？你认为这能否正在必然程度上是因为 iPhone Air 等产物曲到几周前才上市，导致市场呈现短暂停畅？也就是说，9 月季度中国市场表示疲软的缘由是什么？而你对 12 月季度中国市场的乐不雅预期，能否仅仅源于 iPhone Air 的上市，仍是还有其他要素的鞭策？
我留意到你提到多个品类和办事营业都创下了新记载，但没有明白提到搜刮营业。这可能是对本此前问题的弥补 —— 鉴于目前有概念担心，AI 的成长可能导致搜刮量下降，你若何对待办事营业正在持久（不只仅是下一季度，虽然你对下一季度增速为 14%）连结两位数高增加的可持续性？
凯文·帕雷克：你好，理查德。感激你的提问。总体而言，正如我们此前所会商的，我们估计将添加取 AI 相关的本钱收入。例如，正如我此前提到的，本财年我们已投入资金扶植私有计较云。我们认为这种夹杂模式一曲为我们带来了优良结果，将来仍将继续采用这一模式 —— 即同时操纵自无数据核心产能和第三方数据核心产能。正如蒂姆所引见的，跟着私有计较云使用场景的不竭扩大，我们将继续推进其扶植。但总体而言，我们但愿继续连结这种夹杂模式。
蒂姆·库克：我们一曲但愿提示采办 iPhone 的用户，苹果还有其他浩繁优良产物，因而我们确实正在积极鞭策跨产物采办。从 Mac 营业来看，挑和正在于客岁可谓 “Mac 发布大年”——Mac Mini、iMac、所有 MacBook Pro 机型几乎同时发布。而本年同期，我们仅推出了 14 英寸 MacBook Pro。因而，Mac 营业本季度面对极高的同比基数压力。当然，从持久来看，我对 Mac 营业很是乐不雅。大师能够看到，上个季度 Mac 营业的增速再次跨越了全体市场增速。因而，我们对 Mac 营业的定位充满决心，但本季度确实面对极大的同比基数压力。
凯文·帕雷克：你好，本。我来回覆这个问题。起首我想确认一下，你提到的反垄断相关事宜，指的是取谷歌（Google）的诉讼案，对吗？
凯文·帕雷克：好的。该诉讼案并未对我们发生任何现金相关影响。我能够明白地说，本季度办事营业的强劲表示完全源于无机增加。正如我和蒂姆正在预备好的讲话中所提到的，本季度办事营业营收达到 288 亿美元，创下汗青新高；同时，本财年办事营业总营收冲破 1000 亿美元，较客岁同期增加 14%，同样创下汗青最佳业绩。因而，这一增加完满是无机增加的成果。正如蒂姆和我所引见的，大大都办事品类的环比增速都有所加速，且多个品类的营收均打破汗青记载。整个增加过程中没有呈现任何非常要素，完满是无机增加驱动的。
蒂姆·库克：好的，本。我比来刚去过中国，那里的市场充满活力，成长势头强劲。取客岁同期比拟，门店客流量大幅增加。iPhone 17 系列正在中国市场的反应很是好。我们相信，第一季度（注：此处应为苹果财年第一季度，即天然年12月季度）iPhone 正在中国市场的营收将恢复增加，这一判断次要基于该系列产物正在中国市场的优良反应。目前来看，中国市场的开局很是不错，我对此感应很是对劲。
蒂姆·库克：明显，苹果正正在内部开辟 “苹果根本模子”（Apple Foundation Models）。这些模子既用于设备端，也用于私有计较云。目前，我们有多个根本模子处于开辟阶段。同时，我们也正在持续关心并购市场，若发觉某项并购能鞭策我们的产物线图成长，我们也情愿采纳并购步履。
你多次强调 iPhone 17 系列需求强劲，我想领会的是，取以往产物周期比拟，目前 iPhone 17 系列中 Pro 版和 Pro Max 版的销量占比能否呈现了较着变化？
接下来，让我们关心公司的现金情况和本钱返还打算。本季度末，公司现金及有价证券余额为 1320 亿美元。本季度，我们了 13 亿美元到期债权，并将贸易单据余额削减 19 亿美元，期末总债权为 990 亿美元。因而，本季度末公司净现金（现金及有价减去总债权）为 340 亿美元。正在本季度，我们向股东返还了 240 亿美元资金，此中包罗 39 亿美元的股息及股息等价物，以及通过公开市场回购 8900 万股苹果股票所收入的 200 亿美元。
凯文·帕雷克：是的，既然你问到了私有计较云，我弥补一点 —— 正在 2025 财年，我们确实有本钱收入用于正在自有扶植私有计较云。因而，大师能够正在本财年的本钱收入中看到相关投入。
公司召开2025财年第四时度（截至9月27日）财报会议，CEO 蒂姆·库克取 CFO 凯文·帕雷克配合披露了公司最新业绩环境。
取此同时，AirPods Pro 3 也大获成功。只要亲耳倾听，才能实正体味到它的不凡之处。用户和评测机构都对其超卓的音质和更舒服的佩带感拍案叫绝。该产物具有全球最佳的式自动降噪功能，降噪结果是上一代产物的两倍。借帮 “苹果智能” 支撑的及时翻译功能，AirPods 为全球用户带来了全新且令人兴奋的利用体验。
此外，得益于取一级方程式赛车（Formula One，简称 F1）的新合做，Apple TV 将很快成为美国 F1 车迷正在角逐日的首选平台。F1 是全球最令人兴奋且成长最快的体育赛事之一，从来岁起头，订阅用户可正在 Apple TV 上旁不雅新赛季的每一场出色赛事。此外，年度抢手之一《F1：极速人生》（F1 The Movie）将于 12 月 12 日登岸 Apple TV。
我的第一个问题关于 iPhone 的供应。可否量化一下，因为供应，苹果本季度丧失了几多潜正在营收？此外，分歧地域的 iPhone 出产能否对供应发生了影响？
大白了，感谢蒂姆。我的第二个问题是：目前聊器人和融入 AI 的收集办事日益普及，你认为这能否会改变消费者正在挪动使用生态系统中的行为？你能否已察看到相关变化？这能否会对 App Store 发生影响？
列位下战书好，感激大师加入本次德律风会议。今天，苹果骄傲地颁布发表，本季度营收达到 1025 亿美元，较客岁同期增加 8%，创下 9 月季度营收记载。办事营业营收达到 288 亿美元，创下汗青新高，较客岁同期增加 15%。每股收益（EPS）为 1。85 美元，同样刷新 9 月季度记载。
蒂姆·库克：我认为影响消费者采办决策的要素有良多。因为 iPhone 17 系列刚推出不久，目前我们尚未针对该系列产物开展深切的消费者调研，还需要更多时间来阐发相关数据。但我能够说，“苹果智能” 是影响消费者采办决策的要素之一，并且我们很是看好它将来成为更主要影响要素的潜力 —— 这就是我们对这一问题的见地。
库克对于当前季度（截至12月末）表示充满等候，估计总营收同比增加10%-12%，iPhone营收无望实现两位数增加，双双冲击汗青最佳季度。
可穿戴设备、智能家居取配件营业（Wearables， Home and Accessories）营收为 90 亿美元。正如我此前提到的，我们很欢快通过推出全新 Apple Watch 系列产物，为用户了新可能，让这款全球最受欢送的手表变得愈加超卓。此中，Apple Watch Ultra 3 具有 Apple Watch 史上最大显示屏，电池续航获得提拔，并支撑卫星告急求救功能；Apple Watch Series 11 为用户带来了迄今为止最全面的健康功能；Apple Watch SE 3 则以极具吸引力的价钱供给了先辈功能。AI 和先辈机械进修手艺是心率监测、颠仆检测、车祸检测等强大健康功能的焦点支持。
全体来看，本季度多项焦点目标表示亮眼，新品迭代取手艺立异持续发力，同时对后续成长做出清晰规划，为市场注入决心。
蒂姆，我们经常看到苹果正在 iPhone 和新手艺使用方面采纳 “快速者” 策略，好比大屏显示、4G 或 5G 手艺。但目前 AI 话题热度极高，你能否察看到有表白，AI 功能已成为消费者采办产物时的主要考量要素？仍是说，你所演讲的创记载销量仅仅是因为 iOS 用户群体的高留存率？
零售营业方面，凭仗有史以来最强大的产物阵容，我们正送来一年中最忙碌的期间。正在过去几个月里，我们正在印度、阿联酋等新兴市场开设了新店，同时也正在美国和中国新增了门店。上个月，我还前去东京，加入了颠末从头设想和打制的苹果银座（Apple Ginza）门店的开业典礼，现场氛围很是强烈热闹。这店最后开业时，是我们正在美国境外的首店，因而，能回到这里，驱逐顾客走进这座标致的新空间，对我们而言意义不凡。
蒂姆·库克：好的。目前，部门 iPhone 17 机型仍存正在供应。我们无法预测供需何时能达到均衡。明显，我们正正在全力以赴鞭策供需均衡，由于我们但愿能将尽可能多的产物交付到消费者手中，但目前我无法给出具体的时间预测。
蒂姆，可否谈谈 iPhone 正在中国市场的表示，特别是 12 月季度的走势会若何？苹果正在中国市场能否已渡过低谷期？你对后续成长趋向有何见地？
Mac 营收为 87 亿美元，较客岁同期增加 13%，增加次要由 MacBook Air 鞭策。正在所有地舆区域，Mac 营业均实现增加，此中新兴市场的增幅达到两位数，表示强劲。Mac 活跃设备安拆基数再次创下汗青新高，正在本季度采办 Mac 的客户中，近对折是初次利用该产物的新用户。按照最新演讲，美国市场对 Mac 的客户对劲度为 96%。
蒂姆·库克：好的。补助政策确实起到了积极感化。正如你所知，这些补助涵盖多个品类，包罗小我电脑（PC）、平板电脑、智妙手表和智妙手机。但需要留意的是，补助仅合用于特订价钱区间的产物 —— 有最高价钱，我们有部门产物的售价高于这一，因而不合适补助前提。虽然如斯，补助政策确实发生了积极影响，至多正在我们看来，它正在必然程度上拉动了消费需求。可否细致申明一下这一收入的形成？此外，运营收入的同比增幅跨越了营收增幅，将来能否也会连结这一趋向 —— 即短期内需要加大投资力度？
蒂姆·库克：好的。9 月季度，大中华区营收较客岁同期下降 4%，这一下降次要由 iPhone 营业导致。具体来看，iPhone 营收同比变化的次要缘由是我此前提到的供应问题。因而，归根结底，是供应导致了大中华区 9 月季度的营收表示。目前，我们对中国市场的表示感应很是振奋 —— 门店客流量较客岁同期大幅增加，iPhone 17 系列产物也获得了优良反应。我们估计本季度（12 月季度）大中华区营收将恢复增加。
蒂姆·库克：埃里克，感激你的提问。我认为环节仍是正在于产物本身。本次 iPhone 产物阵容极为强大，达到了史无前例的程度。此中，iPhone 17 Pro 是我们迄今为止打制的最具专业机能的手机，机能杰出，设想出众。iPhone Air 握正在手中轻薄便携，仿佛轻得要飞起来；而 iPhone 17 则性价比极高，它将此前仅正在 Pro 机型上搭载的多项功能下放到了通俗消费级机型中。总体而言，这是我们有史以来最强劲的 iPhone 产物阵容，正在全球市场都获得了优良反应。
蒂姆，你提到中国市场呈现强劲势头，这也是你对 12 月季度业绩持乐不雅预期的缘由之一。我想领会，该地域的智妙手机补助政策正在这一势头中起到了如何的感化？你认为目前有几多比例的消费者正在操纵这些补助采办手机？可否供给更多相关消息？
蒂姆·库克：好的。本季度，我们 9 月季度的 iPhone 升级用户数量创下记载，从这一角度来看，本季度表示很是超卓。不外，目前 iPhone 17 系列刚推出不久，还处于产物周期的晚期阶段，现正在就对升级用户和转换用户的比例做出判断还为时过早。关于渠道库存，本季度末库存程度处于方针区间的下限。明显，这是由于部门 iPhone 16 和 iPhone 17 机型面对供应。需要明白申明的是，目前部门 iPhone 17 机型仍存正在供应。这并非出产爬坡问题，而是需求过于强劲，我们正正在全力以赴满脚所有订单需求。
凯文·帕雷克：蒂姆，我弥补一点 —— 客岁我们还对 Mac 系列产物进行了内存（DRAM）升级。
凯文·帕雷克：你好，迈克尔。我来回覆你的问题。正在我们看来，并没有某一个单一要素鞭策了办事营业营收的这一高增加。正如你所说，这一增速确实略高于过去几个季度的程度。但大师都晓得，我们的办事营业组合很是普遍，涵盖多种营业类型，每种营业都有其奇特的增加模式和表示特征，因而正在分歧季度，各类营业的表示可能会有所差别。我想说的是，办事营业的增加具有很强的普遍性 —— 无论是正在品类层面，仍是正在地舆区域层面，都实现了优良增加。因而，我无法指出某一个特定要素鞭策了这一超预期增加，我们对这一业绩成果感应很是对劲。
10 月，我们正在高能效机能方面也取得了新冲破 —— 全新 M5 芯片速度极快，且每个图形处置器（GPU）焦点都集成了神经加快器，可大幅提拔（AI）工做流程的效率。iPad Pro 将 iPadOS 26 系统中极具变化性的功能取 M5 芯片的强劲机能相连系，取此同时，搭载 M5 芯片的 MacBook Pro 进一步提拔了笔记本电脑的机能上限，而全新的 M5 版 Apple Vision Pro 则正在其无限画布上为用户斥地了无限可能。
起首，我想接着适才的问题继续提问。办事营业营收增加不只正在多个品类中表示最快，也是过去两年中增速最快的一次。我想进一步领会鞭策这一加快增加的要素是什么？能否取新款 iPhone 发布带来的交叉发卖相关？仍是仅仅源于活跃设备安拆基数的增加？我晓得你们一曲正在鼎力推广 Apple One 和 AppleCare One 等办事，所以若是能谈谈这些办事对增加的贡献，将很是有帮帮。
业绩表示：9 月季度总营收 1025 亿美元（+8%）、办事营收 288 亿美元（+15%）、每股收益 1。85 美元，均创 9 月季度记载；新兴市场（含印度）取成熟市场同步增加。
办事生态：办事营业多品类营收立异高，Apple TV 内容实力取合做邦畿扩张，Apple Pay 等办事笼盖范畴持续扩大。
正在全新 Apple Watch 系列产物中，我们骄傲地推出了高血压提示功能，该功能基于大规模机械进修模子开辟。高血压是导致心净病发做和中风的次要风险峻素之一，全球受其影响的成年人跨越 10 亿。我们估计，这一功能将向跨越 100 万名用户发出高血压预警，提示他们关心这一危及生命的健康问题。此外，我们对 “睡眠评分”（Sleep Score）功能也充满等候，这一功能简单曲不雅，能帮帮用户更好地领会本身睡眠质量，并找到改善睡眠的方式。我相信，这一功能能让我们所有人都从中受益。
回首全体环境，我们对 2025 财年的创记载业绩感应很是对劲。正如蒂姆所提到的，本财年公司总营收达到 4160 亿美元，iPhone、Mac、iPad 和办事营业均实现增加，正在我们逃踪的绝大大都市场中，营收均创下汗青记载。这一营收表示鞭策公司全年运停业绩强劲，净利润和稀释后每股收益均打破汗青记载；经调整后，稀释后每股收益较客岁同期实现两位数增加。
大白了，这很有帮帮。我适才就是想确认这一政策调整能否已反映正在中。别的，做为弥补问题，关于 Mac 营业，我晓得目前大师对此关心不多。你提到 Mac 营业将面对高基数压力，但目前正处于假日季。我想领会的是，正在假日季期间，消费者采办 iPhone 后，能否会同时采办其他苹果产物？从当前产物周期来看，消费者的消费志愿和采办力若何？虽然 Mac 营业面对高基数压力，但凭仗 iPhone 产物阵容的强劲表示，能否无望通过提拔产物附加采办率（attach rate）实现超预期增加？
蒂姆，关于本季度 iPhone 面对的供应问题，考虑到 iPhone 需求很是强劲，按照你对供需环境的判断，你认为到 12 月季度末，供应能否会解除？仍是说，到 12 月季度末，供应仍可能存正在？别的，可否量化一下，若是没有供应，本季度营收可能会添加几多？
我们还正在持续投资于能改变将来的立异项目和用户体验。一个典型例子是我们正在美国的投入 —— 将来四年，我们许诺投资 6000 亿美元，沉点关心先辈制制、芯片工程、等立异范畴和计谋范畴。这些许诺是正在我们持久对美投资的根本上做出的，将为全美 50 个州的数千家供应商创制跨越 45 万个就业岗亭。例如，我们正在新建了一座用于出产先辈 AI 办事器的工场，目前该工场已起头交付首批产物。同时，我们正引领建立笼盖全美、端到端的芯片供应链。
可穿戴设备、取配件营业营收为 90 亿美元，取客岁同期持平。这一成果源于 Apple Watch 和 AirPods 营业的增加，但配件营业的表示对全体增加构成了抵消 —— 客岁同期受 iPad 发布鞭策，配件营业表示强劲，导致本季度面对高基数压力。Apple Watch 和 AirPods 的活跃设备安拆基数均创下汗青新高。正在本季度采办 Apple Watch 的客户中，跨越对折是初次利用该产物的新用户；同时，Apple Watch 9 月季度的升级用户数量也打破记载。正在美国市场，该产物的客户对劲度近期测得为 95%。
产物营业营收为 737 亿美元，较客岁同期增加 5%，这一增加得益于 iPhone 和 Mac 营业的优良表示，同时也创下 9 月季度营收记载。得益于极高的客户对劲度和强大的用户忠实度，我们所有产物品类和所有地舆区域的活跃设备安拆基数均再次创下汗青新高。办事营业营收为 288 亿美元，较客岁同期增加 15%，创下汗青新高。办事营业的增加具有普遍性 —— 正在我们逃踪的绝大大都市场中均实现两位数增加，且正在大大都办事品类中也连结两位数增加。公司毛利率为 47。2%，高于我们区间的上限，环比增加 70 个基点，此次要得益于产物组合的优化。此中包含约 11 亿美元的关税相关成本，取我们正在前次会议中预估的金额分歧。产物营业毛利率为 36。2%，环比增加 170 个基点，同样得益于产物组合的优化。办事营业毛利率为 75。3%，环比下降 30 个基点。运营收入为 159 亿美元，较客岁同期增加 11%，增加次要源于研发（R&D）投入的添加。
无论正在何处运营，无论开展何种营业，我们都努力于为用户供给最优良的产物和办事，同时苦守本身价值不雅。无论是正在最新的软件版本中插手新的辅帮功能，仍是正在最新产物系列中利用更多再生材料以推进环保事业，亦或是通过正在新成立的 “苹果制制学院”（Apple Manucturing Academy）供给免费教育项目，为美国企业培育和输送人才，我们一直践行这一许诺。
很欢快得知个性化 Siri 进展成功，且估计来岁推出。将来，苹果正在 AI 范畴能否会继续采用 “三管齐下” 的策略 —— 即自研根本模子、取其他大型言语模子（LLM）供给商合做，以及可能的并购（M&A）？仍是说，会更侧沉此中某一种策略？
这些业绩的取得，标记着苹果渡过了不凡的一年 —— 正在本财年，我们的营收达到 4160 亿美元，创下汗青新高。正在新兴市场和发财市场，我们的营收均打破汗青记载；iPhone 的营收创下汗青新高；办事营业方面，正在所有地舆区域的营收均刷新汗青记载。这些业绩既表现了消费者对苹果产物和办事的极大热情，也彰显了我们对立异的果断投入。我们对各产物和办事营业展示出的强劲势头感应非常振奋，估计公司12月季度的营收将创下汗青最佳程度，iPhone营业也将送来有史以来表示最好的一个季度。
可否帮帮我们理解从 9 月季度到 12 月季度，关税对业绩的影响变化，特别是关税取 iPhone 供应之间的关系？我记得你提到关税相关成本将从 11 亿美元增至 14 亿美元，但 iPhone 营收的环比增幅（以及受供应链影响的产量增幅）明显要大得多。因而，可否帮帮我们理解将来关税压力的时间分布纪律，以及关税取营收 / 产量之间的联系关系？
蒂姆·库克：说实话，目前判断销量占比还为时过早。并且，出于合作考虑，我们也不肯公开披露这一数据。但坦率地说，因为目前 Pro 版和入门版 iPhone 均面对供应，我们也无法确定最终的销量占比会若何。跟着供应情况的改善，我们才能看清具体趋向。
凯文·帕雷克：正如我们此前所阐述并正在前次会议中沉申的，我们正正在加大 AI 范畴的投资，同时也正在持续投入产物线图。运营收入增加的绝大部门源于研发投入的添加。虽然我们会以审慎、严谨的体例办理公司运营，但我们也着眼于持久成长，对将来的浩繁机缘感应很是兴奋。关于运营收入取营收增加的关系，虽然目前运营收入的增速高于营收增速，但我们的毛利率一曲正在提拔；因而，分析来看，公司仍能连结优良的运营杠杆。正在过去几年中，我们的运营收入增速总体上一曲高于营收增速。
蒂姆·库克：我认为 iPhone Air 的市场表示不克不及做为判断折叠屏手机市场的根据，二者不具有可比性。我想说的是，虽然我们不会公开会商具体产物型号的需求环境，但 iPhone 系列产物的全体市场反应很是好，这也是我们估计本季度（12 月季度）iPhone 营收将实现两位数增加的缘由。
正在持续加大 AI 范畴投资的过程中，我们正将智能融入用户本来就喜爱的各类产物和办事中，让每一次体验都更具个性化、更强大且更便利。这一切的焦点正在于苹果自研芯片（Apple silicon），我们也很欢快能推出搭载 A19 Pro 芯片和 M5 芯片的新产物。这些高度先辈的芯片，使苹果产物成为体验 AI 强大机能的最佳载体。借帮 “苹果智能”（Apple Intelligence），我们推出了数十项新功能，这些功能强大、操做曲不雅、沉视现私，且取用户的日常勾当深度融合。例如，“及时翻译”（Live Translation）功能可帮帮用户及时跨言语沟通；“视觉智能”（Visual Intelligence）功能为用户摸索世界、获取学问斥地了新路子。我们还推出了 “健身伙伴”（Workout Buddy）功能，该功能操纵 AI 手艺，按照用户的健身数据和活动汗青，供给个性化的激励。此外，还有照片拾掇、全新图像创做东西以及强大的写做东西等浩繁功能。同时，我们也看到开辟者们正操纵我们的设备端根本模子，为全球用户打制全新的体验。我们同样对更具个性化的 Siri 充满等候，目前相关工做进展成功，正如我们此前所透露的，估计将于来岁推出这一版本的 Siri。
我们估计 12 月季度公司总营收将较客岁同期增加 10% 至 12%，这将是公司有史以来表示最佳的一个季度。我们估计 iPhone 营收将较客岁同期实现两位数增加，同样创下 iPhone 营业的汗青最佳季度业绩。关于 Mac 营业，需要留意的是，客岁同期我们推出了 M4 版 MacBook Pro、Mac Mini 和 iMac，因而本季度 Mac 营业将面对极高的同比基数压力。我们估计办事营业营收的同比增加率将取 2025 财年的增速附近。我们估计毛利率将正在 47% 至 48% 之间，此中包含约 14 亿美元的预估关税相关成本。正如我们此前所说，我们正在大幅添加 AI 范畴投资的同时，也正在持续投入产物线 月季度，我们估计运营收入将正在 181 亿至 185 亿美元之间，其他收入取收入（OI&E）约为 1。5 亿美元（不包含少数股权投资按市值计价可能发生的影响），税率约为 17%。最初，今天我们的董事会已颁布发表，将向通俗股股东派发每股 0。26 美元的现金股息，股息发放日期为 2025 年 11 月 13 日，股权登记日期为 2025 年 11 月 10 日。接下来，我们将问答环节。
